在创出“9·24”行情的新高之后，创业板指能否带领A股再次走出一波行情？

这无疑是广大成长风格投资者关心的话题。

正如笔者此前在每日行情追踪所言，创业板指能否继续走强，能源板块，或者说创业板新能源ETF华夏(159368)追踪的创新能源(399266)指数能否持续走强，是重中之重。

这里就展开讨论一下。

新能源是创业板指的核心

当我们讨论创业板指时，我们究竟在讨论什么？

之前我曾经说过，创业板指堪称当下大盘成长的核心代表。这是从风格角度。

那么从行业角度呢？下表是创业板指5%以上权重的行业一览，一共有五个行业，大体是新能源、计算机和医药三大方向。

当然，如果用现在热门的概念来说，则是新能源(电力设备)和光模块(通信)两者占据了半壁江山。

以权重的绝对数值来看，新能源的确是创业板指的重中之重。

要追踪创业板新能源板块，创新能源指数(399266)无疑是最直观的观察标的。

我将创新能源与创业板指的成分股做了一个交叉比对，创新能源指数中有17只成分股在创业板指中，占到了创新能源指数权重的72.74%，而这17只个股，在创业板指的权重达到了34.97%，超过三分之一了。

正因此，如果你希望在创业板指的基础上，定向交易创业板的新能源板块，创新能源指数(399266)就很合适了。

这里还需要说明一点的就是，虽然在许多人刻板印象中，创业板中小企业多。

但是在创新能源这个指数上，还是大盘成长类的居多。

下图是创新能源指数与中证A500的成分股对比，可以看到创新能源有21只成分股是被纳入中证A500的，占了创新能源指数权重的80.28%。

兼顾两种成长逻辑

回顾“9·24”行情以来A股的成长股逻辑，大体可以分为两种：❶ 成熟行业的景气度 与 ❷ 新兴行业的伟大愿景。

成熟行业的景气度投资，代表自然是“要相信光”的光模块，即使在经历了2025年的如此大涨，但你看未来两年的预期市盈率，依然不过二三十倍，究其原因还是AI需求太旺盛，预期利润增速太快。

通信设备指数盈利预测 来源：Wind

至于新兴行业的伟大愿景，最典型代表自然是今年初大热的卫星产业，更准确说是可回收火箭。

所以从市盈率来看，即使利润高增速的憧憬下，预期市盈率依然是60-80倍的样子。

卫星产业指数盈利预测 来源：Wind

不同的市场情绪，不同的外部环境下，市场会偏好不同的主题思维。

很难得的是，创新能源，尤其是电池细分板块下，依托动力电池和储能电池，同时兼具了这两种主题思维。

先来说新兴远大前景，这自然是落在了动力电池的“固态电池”概念上，2026年都被称为“固态电池”元年。

所谓动力电池，顾名思义就是提供动力的电池，最典型的就是目前新能源车上的电池，这类电池的循环寿命要求不算高，现在技术一般1000次上下，但为了续航要比较高的能量密度，目前的液态电池大概在250Wh/kg左右，主要场景是频繁快速充放电，移动使用。

目前主流的是锂离子液态动力电池，最大的缺点就是能量密度不够，放到新能源车上，就是续航里程的焦虑。当然，液态电池还有易燃风险，这个看过新能源车自燃车祸的，应该不会陌生。

而最近厂商在探索的半固态、固态电池，就是为了解决这个问题，希望能将能量密度提升到400Wh/Kg甚至理论上的500Wh/kg，这样可以大幅缓解车主的续航里程焦虑，再加上固态电池不可燃，安全性也大幅提高。

目前，已经有电池巨头计划在2026年实现全固态电池的初步量产。

当然，之所以说固态电池是一个远大愿景的领域，就在于一旦技术、产能、价格逐步成熟，他的想象空间不仅限于新能源车。

如果你买过无人机，一定对无人机那糟糕的续航有深刻的印象。往往飞十来分钟电池就高级，考虑返程，大大限制了无人机的探索半径。但如果能用上固态电池，那探索半径无疑将大幅扩展。

对于我等无人机拍视频的玩家，这个意义或许还有限，但别忘了无人机商用的主力，是类似农业植保机和运载无人机(比如送外卖的那种)，而再向前一步，就到了低空经济的eVTOL（载人飞行器）领域了。

当然，受益于电池能量密度的，可不仅是天上飞的。

还记得我那张经典的小红书照片吗？大热的宇树机器人，一旦拿出电池充电时就变成了这样不知道该说可爱还是可笑的姿势。目前，机器人的续航时间一般就两个多小时，未来固态电池上马，能将续航提升到4小时以上，它的实用性或许才能大大提升——毕竟一天8小时，2小时续航就得换电3次，都不知道是机器人服务人，还是人服务机器了。

当固态电池与低空经济、机器人联系在一起，这个想象空间，是不是一下子大了许多？

当然，固态电池还处于产业发展元年，量产、提升渗透率，还是一系列事件。

相比之下，储能电池的需求，搭配光伏，则是当下确定性的增长。

如果你有留意这一年多关于“电力”即“算力”的发展趋势，对于各类AIDC(人工智能计算中心)对储能的需求，就不会意外。

下图来自国信证券《锂电产业链双周报（2026年4月第1期）》，可以看到今年的销量同比增速之快。

根据这份研报的预测：

2026年全球储能电池需求量为850GWh，同比+39%；2027年全球储能电池需求量为1100GWh，同比+29%。

市场之外的反内卷

此前的讨论，无论是固态电池还是储能，都是需求视角的。

但对于中国的新能源行业，至关重要的，从来不仅仅是需求。甚至很多时候，行业价值的波动，是来自产业自身的产能扩张带来的价格战，来自杀敌一千自损八百的痛。

纵观近期创新能源的上涨，离不开4月9日工信部、国家发改委、市场监管总局、国家能源局四部门联合召开的动力及储能电池行业企业座谈会。会议要求：

持续深入推进产能预警调控、规范价格竞争、压缩供应商账期、加强产品质量监管、打击知识产权侵权、治理“内卷外化”等工作，并对地方招商引资行为予以规范引导

“反内卷”这事儿，意义其实无需赘述，避免恶性竞争，企业的利润才有保证。

至于说“反内卷”的效果，去年光伏行业的“反内卷”及随后的走势，也可以作为一种参考。

在年初太平洋证券的光伏行业年度策略《反内卷加速供需重塑，重视新技术、新场景》中有两张走势图，就颇具参考价值。

说实话，光伏“反内卷”的故事之所以值得参考，不在于它完美复刻了什么规律，而在于它提供了一种“信心修复”的模板：当企业不再被迫以亏损换份额的时候，市场愿意重新给它们一个合理的估值。

电池行业现在大概就站在这个位置上。

需求侧有想象力——固态电池串联起新能源车、低空经济、机器人三大赛道；需求侧也有确定性——储能电池今年的同比增速摆在那里。供给侧则有政策的明确信号。

这三件事同时发生在一个板块上，在当下的A股里，并不多见。

如果你认同这个判断，创业板新能源ETF华夏(159368)追踪的创新能源指数(399266)，或许是参与这一方向最直接的方式——它与创业板指高度重合的成分股结构，也意味着你在交易新能源的同时，某种程度上也在交易创业板指本身的弹性。

当然，我也不确定这些催化会以什么样的节奏兑现。固态电池的产业化进程、储能需求的可持续性、反内卷政策从座谈会到实际执行之间的落差——每一个都是真实的不确定性。

但在成长风格回暖的窗口期，有逻辑、有催化、有政策的板块，至少值得多看一眼。

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